Als Deflation wird jene Erscheinung in einer Volkswirtschaft bezeichnet, die dadurch charakterisiert ist, dass ein absoluter Preisrückgang bei Waren und Dienstleistungen zu verzeichnen ist.

Dies führt dazu, dass Schuldner benachteiligt werden, da die über Kredite finanzierten Sachgüter einerseits an Wert verlieren, andererseits der Kredit aber im nominalen Betrag zurückgezahlt werden muss. Besitzer von Geldvermögen profitieren hingegen von einer Deflation, denn ihr Kapital gewinnt – zinsbereinigt – an Wert.

In der Wirtschaft kommt es wiederholt zu Insolvenzen von verschuldeten Unternehmen, was zu mit negativen Auswirkungen für Arbeitnehmer und Gläubiger verbunden ist.

Obgleich die Kaufkraft der Konsumenten zunächst steigt, ist dies problematisch. da nicht alle Preise frei und damit anpassungsfähig sind.

Durch die Erscheinung einer Deflation kann sich der Abwärtstrend in der Konjunkturentwicklung verfestigen.

Siehe auch: Inflation.